JPMorgan включает биткоин в свою модель, но не в свои инвестиционные портфели

Компания JPMorgan Asset Management впервые включила биткоин в свою таблицу долгосрочных прогнозов, предусмотрев годовую совокупную доходность на уровне 10 % в течение следующих 10–15 лет. Этот шаг имеет важное значение, поскольку банк по-прежнему не рассматривает криптовалюту в качестве стандартного компонента портфеля.

19 октября 2026 года был опубликован ежегодный обзор компании для институциональных инвесторов под названием «Долгосрочные прогнозы по рынкам капитала на 2027 год». В том же наборе прогнозов JPMorgan оценил доходность акций американских компаний с большой капитализацией в 7,5 %, золота — в 5,5 %, а инвестиционных фондов недвижимости США — в 8,2 %.

Биткойн включен в таблицу долгосрочных прогнозов JPMorgan

В данном прогнозе биткоин впервые фигурирует в долгосрочных прогнозах JPMorgan Asset Management по рынку капитала. Отчет охватывает период от 10 до 15 лет и используется для определения ожиданий доходности по различным классам активов.

Появление биткоина не означает, что JPMorgan рекомендует клиентам его приобретать. Банк формулирует прогноз доходности данного актива, а не целевой показатель его доли в портфеле.

Это различие является ключевым моментом отчета. JPMorgan заявляет, что биткоин следует рассматривать в рамках отдельной аналитической модели, а не включать в основные мультиактивные портфели или матрицы ковариации, которые используются для моделирования взаимосвязанности динамики активов.

Почему банк по-прежнему не включает его в основные портфели

Осторожность JPMorgan обусловлена двумя показателями, приведёнными в отчёте: расчётной годовой волатильностью биткоина на уровне 55 % и его нестабильными корреляциями с другими активами. Для акций американских компаний с большой капитализацией предполагаемая волатильность составляет около 18 %.

Аналитики банка отмечают, что такие колебания приводят к разрыву между простой средней доходностью и совокупной доходностью. В отчете среднегодовая арифметическая доходность биткоина оценивается в 20,9 %, однако совокупный показатель снижается до 10 % с учётом волатильности.

JPMorgan также прогнозирует доходность сбалансированного портфеля с соотношением 60/40 на уровне 7,0%, в то время как совокупная доходность глобальных облигаций оценивается в 5,3% — это самый высокий показатель за последние два десятилетия. На этом фоне решение банка не включать биткоин в стандартные портфельные аллокации выглядит ещё более примечательным, даже несмотря на то, что этот актив учитывается в рамках его долгосрочного прогноза.

Что эти цифры означают для инвесторов

В отчете биткоин представлен как актив с высоким потенциалом доходности и столь же высокой степенью неопределённости. JPMorgan отметил, что сочетание волатильности и неравномерных корреляций затрудняет его включение в традиционную структуру портфеля.

Тем не менее, это включение знаменует собой сдвиг в подходе крупной компании с Уолл-стрит к данному активу. Биткойн теперь фигурирует в институциональных допущениях JPMorgan, даже если он по-прежнему исключен из основных модельных портфелей компании.

Для инвесторов практический вывод ограничен, но ясен: JPMorgan дает прогноз, а не рекомендацию. Банк отводит биткоину место в своих долгосрочных расчетах, но не называет его основным активом портфеля.